Semanal de mercados
Informe Semanal de Mercados
En la Convención de Jackson Hole, Estados Unidos, el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, expresó que ha llegado el momento de ajustar la tasa de política monetaria, que se encuentra en el rango actual de 5,25%-5,50%. En su discurso ratificó que existe una mayor confianza en el proceso de desinflación, en un contexto donde el mercado laboral viene mostrando signos de debilitamiento, aunque evitó dar mayores precisiones sobre la fecha y la magnitud de los recortes. Si bien la estimación oficial es de 1 baja hasta 5%-5,25% para 2024, el consenso de analistas prevé que se efectúen hasta 3 ajustes, lo que llevaría la tasa de interés al rango de 4,50%-4,75%. No obstante, el escenario base sigue siendo el de “aterrizaje suave” de la economía, con tasas de interés elevadas por más tiempo. En consecuencia, prevalece el atractivo de la renta fija a nivel global dado que pueden esperarse rendimientos elevados y más atractivos para los bonos de excelente calidad crediticia en general, siendo los vencimientos menores a 3 años los más convenientes para inversores conservadores. Cabe destacar que los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de todos los vencimientos durante la semana, con el bono a 1 año finalizando en 4,38%, el de 3 años en 3,72% y aquel a 10 años en 3,80%. En Paraguay, el Comité de Política Monetaria decidió mantener la tasa referencial en 6,0%, en línea con el consenso de analistas. El Banco Central destacó que las distintas medidas de tendencia de la inflación se han mantenido en línea con la meta del 4,0%. Esta semana se difundirá las minutas de la última reunión.
Monitor Semanal
Internacional
La atención de la semana en Estados Unidos estará centrada en la publicación del índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) de julio -referencia de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- siendo las proyecciones alzas interanuales de +2,6% y de +2,7% en la medición sin alimentos ni combustibles. En la Eurozona se conocerá la estimación preliminar de inflación de agosto, para lo cual se proyecta subas interanuales de +2,3% y de +2,8% en la medición núcleo.
En la cumbre de Jackson Hole, donde se reúnen los principales banqueros centrales, Jerome Powell, titular de la Fed, expresó que ha llegado el momento de un ajuste en la tasa de política monetaria (hoy en el rango de 5,25%-5,50%). Sin dar mayores precisiones respecto al momento ni la magnitud en que se realizará, ya que dependerá de la evolución macroeconómica, ratificó que la dirección es clara puesto que cuentan con una mayor confianza en el proceso de desinflación hacia el objetivo de la entidad (2%).
En la semana, las actas de la última reunión de la Fed en julio revelaron que los progresos en la baja de la inflación y el aumento en el desempleo generaban las condiciones para apoyar un recorte en la tasa de interés de un cuarto de punto porcentual. Si bien no se realizaron cambios en dicha ocasión, se expresó que si los datos evolucionan como hasta ahora sería adecuado flexibilizar la política monetaria en septiembre.
Con este panorama, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de todos los vencimientos en la semana, principalmente en los tramos corto y medio, tendencia que se replica en el último mes. Por ende, el bono a 1 año pasó de 4,48% a 4,38%, el de 3 años de 3,85% a 3,72% y aquel a 10 años desde 3,88% a 3,80%. Por otro lado, el rendimiento de los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) cerró en 5,1% promedio. En otro orden, los índices de acciones cerraron con una suba de +1,4% promedio.
En el plano político, con ambos candidatos presidenciales confirmados en las Convenciones, Kamala Harris por el partido demócrata, y Donald Trump por el ala republicana, los inversores estarán atentos al desarrollo de la campaña hasta la elección del próximo 5 de noviembre. El promedio de las encuestas nacionales marca cierta ventaja de Harris, pero todavía sugiriendo un resultado cerrado, lo que podría añadir volatilidad de corto plazo en los índices de acciones.
En México, el Producto Bruto Interno (PBI) del 2°trimestre creció +2,1% interanual frente al +2,2% esperado, pero superando el +1,5% del período previo. En la comparación trimestral, anotó un +0,2%. En tanto, en Chile el PBI subió +1,6% interanual, desacelerándose respecto al 1°trimestre y levemente inferior a lo proyectado (+1,8%); aunque cedió un -0,6% trimestral.
Paraguay
Durante la semana, la atención estará en las minutas de la última reunión del Comité de Política Monetaria del Banco Central del Paraguay. En ella, se expresan en mayor detalle las razones que justifican el mantenimiento de la tasa de referencia al 6,0%
El Comité de Política Monetaria decidió mantener la tasa referencial en 6,0%, en línea con el consenso de analistas. Para su decisión, el Comité destacó que los indicadores de corto plazo del sector real han seguido evolucionando favorablemente. Por su parte, la inflación registró una reversión de los aumentos de precios de algunos componentes volátiles de la canasta del IPC y se prevé que este comportamiento persista en los próximos meses. Asimismo, las distintas medidas de tendencia de la inflación se han mantenido en línea con la meta del 4,0%.
Los rendimientos anualizados de los Fondos de Liquidez de PUENTE cerraron la semana en 5,97% en guaraníes y 3,98% en dólares. En consecuencia, los niveles actuales de rendimientos en instrumentos en moneda local lucen favorables para remunerar posiciones de corto plazo.
El Índice de Precios del Productor (IPP) de julio no registró cambios con respecto al mes de junio, sin embargo, en los primeros siete meses del año acumuló una suba del +0,6%, superando la variación del mismo período de 2023 del -1,9%. Por otro lado, la variación interanual llegó al +0,8%.
