Semanal de mercados

Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, la inflación de diciembre avanzó un +2,9% interanual, en línea con lo esperado, mientras que en la medición sin alimentos y combustibles anotó un +3,2% interanual, desacelerándose frente al mes previo y por debajo del +3,3% proyectado por el consenso de analistas. La atención de la semana estará en la asunción presidencial de Donald Trump y las primeras medidas que vaya a implementar. En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron en todos los vencimientos, especialmente en los tramos medio y largo de la curva, con el bono a 1 año cerrando en 4,20%, a 3 años en 4,33% y aquel a 10 años en 4,61%. De cara hacia adelante, es esperable que la Reserva Federal (Fed) adopte una postura más cautelosa en el ritmo de ajustes de la tasa de referencia (hoy en 4,50%), frente a un proceso de desinflación más lento al previsto meses atrás como consecuencia de los eventuales aranceles que se pondrían en marcha en la gestión de Trump. Por ende, se abre la posibilidad de mejoras parciales en los precios de los bonos de excelente calidad crediticia con plazos menores a 5 años, siendo conveniente asegurar mayores tasas de interés hoy frente a los niveles que podrían exhibir en los próximos meses, con los vencimientos hasta 3 años siendo la opción más apropiada para inversores conservadores. En Paraguay, hubo un déficit comercial récord en diciembre 2024 al tiempo que la confianza de los consumidores cayó en el mismo mes. Por otro lado, se presentaron ajustes en las expectativas inflacionarias y de crecimiento para 2025. La atención de la semana estará en la decisión del Banco Central sobre la tasa de política monetaria y en los precios al productor de diciembre 2024.

Monitor Semanal

Internacional

El foco de la semana en Estados Unidos estará en la asunción presidencial de Donald Trump y en las primeras medidas de gobierno que vayan a implementarse. A su vez, continuará la temporada de resultados empresariales del 4° trimestre de 2024, mientras que se publicarán los datos preliminares de enero de los Índices de Gerentes de Compras (PMI’s en inglés) sectoriales en Estados Unidos y Eurozona. En Japón, el Banco Central tendrá su reunión de política monetaria, siendo la expectativa un alza en la tasa de interés hasta el 0,5% desde el 0,25% actual, en tanto, se conocerá la inflación de diciembre, previéndose una aceleración hasta el +3,4% interanual. Por el lado de Latinoamérica, en México se conocerá la actividad económica de noviembre. 

En Estados Unidos, la inflación de diciembre se ubicó en línea con las proyecciones, avanzando +2,9% interanual y +0,4% mensual, mostrando una leve aceleración frente a noviembre. Sin embargo, en la medición que excluye alimentos y combustibles anotó +3,2% interanual y +0,2% mensual, inferior a las expectativas y ralentizándose respecto al mes previo. Con estos datos y los del mercado laboral, los futuros en la tasa de interés implícita de la Fed indican entre 1 y 2 recortes de un cuarto de punto porcentual en la tasa de referencia en 2025. 

En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de todos los vencimientos, principalmente en los tramos medio y largo de la curva. Así, el bono a 1 año pasó de 4,22% a 4,20%, el de 3 años de 4,47% a 4,33% y aquel a 10 años de 4,76% a 4,61%. Por su parte, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) mostraron un rendimiento promedio del 5,7%. En otro orden, los índices de acciones de Estados Unidos presentaron subas generalizadas, destacando el Dow Jones con +3,7%. 

Iniciada la temporada de balances corporativos del 4° trimestre, JP Morgan, Goldman Sachs, BlackRock, Citigroup, Morgan Stanley, Bank of America y Taiwan Semiconductor, entre otras, reportaron ganancias por acción (BPA) e ingresos por encima de los esperados; en tanto, Wells Fargo solo superó la estimación de BPA. Esta semana se esperan los informes de empresas destacadas como Netflix, Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Kimberly-Clark, American Express y Verizon.

En China, el Producto Bruto Interno (PBI) del 4° trimestre creció +5,4% interanual, acelerándose frente al +4,6% del trimestre anterior y por encima de la proyección del consenso de analistas (+5%). En la medición trimestral anotó +1,6%, levemente inferior a lo esperado. Por ende, el índice de acciones de referencia Shanghai CSI 300 avanzó +2,1% semanal.

 

Paraguay

Durante la semana tendrá lugar la reunión del Comité de Política Monetaria para tomar una decisión sobre la Tasa de Política Monetaria (TPM) que se encuentra en 6,0% anual. Por otra parte, se publicará la evolución del Índice de Precios del Productor (IPP) referente al mes de diciembre de 2024.

La balanza comercial registró un déficit de -USD 368,8 millones en diciembre, siendo el resultado más débil registrado para un mes desde el inicio de la serie de 1994. El saldo acumulado en 2024 fue de -USD 538,8 millones. El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) cayó -1,65 puntos por debajo de noviembre y se ubicó en 53,98 en diciembre. La Encuesta de Expectativas de Variables Económicas (EVE) de enero ajustó a la baja su proyección de inflación +4,0% al +3,6% para 2025. El crecimiento económico pasó del +4,0% al +3,8% anual. 

El tipo de cambio alcanzó los Gs.7913,7 por dólar, mostrando una suba de +0,5% en la semana y acumula un avance del +1,2% en el año. Por otro lado, los bonos soberanos en dólares operaron al alza y mostraron una suba promedio de precios del +1,3%. El bono con vencimiento al 2033 cerró con un rendimiento de 6,0% anual.