Semanal de mercados
Informe Semanal de Mercados
En Estados Unidos, la inflación de octubre resultó en línea con las expectativas del consenso de analistas, anotando un +2,6% interanual, levemente superior al registro de septiembre, y +3,3% interanual en la medición sin alimentos ni combustibles. Con este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro se ampliaron a lo largo de todos los vencimientos durante la semana, con el bono a 1 año finalizando en 4,33%, y aquel a 10 años en 4,44%. Es importante destacar que se espera que la Reserva Federal (Fed) continúe suavizando la política monetaria en diciembre (con la tasa de referencia en el 4,75% hoy), pese a que en sus últimas declaraciones, Jerome Powell, titular de la entidad, ratificó que continuarán monitoreando la inflación y el mercado laboral, sin apresurar el ciclo de bajas. Este panorama abre la posibilidad de mejoras parciales en los precios de los bonos de excelente calidad crediticia a plazos menores a 5 años, de modo que luce conveniente asegurar tasas de interés más elevadas hoy frente a los niveles que podrían exhibir en los próximos meses, siendo los vencimientos hasta 3 años la opción más apropiada para inversores con perfil conservador. En Paraguay, la actividad económica continuó su expansión en septiembre. Además, en el mes de octubre registró el mayor déficit comercial desde 2023. La Encuesta de Expectativas de Variables Económicas mostró leves ajustes en las estimaciones de inflación y de tipo de cambio. Esta semana habrá una nueva reunión del Comité de Política Monetaria (CPM) mientras que se conocerá el Índice de Precios del Productor (IPP) de octubre.
Monitor Semanal
Internacional
La atención de la semana estará en la publicación de los Índices de Gerentes de Compras (PMI´s por siglas en inglés) sectoriales de noviembre en Estados Unidos y la Eurozona. A su vez, en el bloque europeo se conocerá la inflación de octubre, esperándose un alza interanual de +2,0% y de +2,7% en la medición sin alimentos ni energía. Para Latinoamérica, se conocerá el Producto Bruto Interno (PBI) del 3° trimestre en México y Chile.
En Estados Unidos, la inflación de octubre se ubicó en línea con las proyecciones del consenso de analistas. En concreto avanzó +2,6% interanual, acelerándose tras seis meses consecutivos a la baja, y un +0,2% mensual. A su vez, en la medición que excluye alimentos y combustibles anotó +3,3% interanual y +0,3% mensual. La expectativa es que la Fed vuelva a recortar la tasa de referencia (hoy en 4,75%) en diciembre, aunque aún hay opiniones encontradas por las últimas declaraciones del titular, Jerome Powell, ratificando que seguirán evaluando el curso de la inflación y del mercado laboral ante cada decisión, sin apresurar el ciclo de bajas.
Por su parte, las ventas minoristas -indicador proxy de actividad- de octubre subieron +0,4% mensual, frente al +0,3% proyectado por el consenso de analistas, y un +2,9% en términos interanuales. En otro orden, la producción industrial mostró mermas durante octubre, al anotar un -0,3% tanto en la comparación mensual como en la interanual.
Con este panorama, los rendimientos de los bonos del Tesoro se ampliaron a lo largo de toda la curva durante la semana. Así, el bono a 1 año pasó de 4,29% a 4,33%, el de 3 años de 4,20% a 4,27% y aquel a 10 años de 4,30% a 4,44%. Por su parte, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) cerraron con un rendimiento del 5,4% promedio. En otro orden, los índices de acciones marcaron máximos históricos en el inicio de la semana, aunque cerraron negativos, siendo el Nasdaq el más afectado con -2,2%.
En lo referente al desempeño de la deuda soberana de Latinoamérica, los rendimientos de los bonos en dólares a 10 años en Brasil y México pasaron de 6,09% y 5,73% a mediados de la semana previa, hasta el nivel actual de 6,28% y 5,82%, respectivamente.
Paraguay
La atención de la semana estará en la reunión del Comité de Política Monetaria (CPM) de noviembre, el consenso de analistas espera por el mantenimiento de la tasa de política monetaria (TPM) al 6,0% anual. Además, el Banco Central del Paraguay dará a conocer el Índice de Precios del Productor (IPP) de octubre que, hasta el mes de septiembre, acumula un alza del +1,4% interanual.
El Indicador Mensual de la Actividad Económica del Paraguay (IMAEP) registró un avance del +4,6% en septiembre respecto al mismo mes del 2023 y la expansión acumulada en el año llegó al +4,3%. Por otro lado, la balanza comercial registró un déficit de -USD 221,9 millones en octubre, siendo el registro más débil desde enero de 2023. La encuesta de Expectativas de Variables Económicas muestra un ajuste a la baja de la inflación para el año 2024, al pasar del 4,1% anual al 3,9%. En el frente cambiario, se espera una estabilidad cambiaria en torno a los Gs 7.800 por dólar en lo que resta del año.
El tipo de cambio cerró la semana en Gs 7.797,1 por dólar presentando una baja de -0,3% en los últimos 7 días. De esta manera, en el año acumula un avance del +7,2%. En cuanto a la renta fija soberana en dólares, se vio una suba generalizada en los rendimientos y, en particular, del bono al 2033 que cerró al 5,9%.
