Semanal de mercados

Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, en las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) se destacaron los riesgos persistentes al alza sobre el nivel de inflación, lo que podría inducir a incrementos adicionales en la tasa de referencia en septiembre. En consonancia, las ventas minoristas de julio subieron +3,2% interanual, ampliamente por encima del +1,5% esperado, reafirmando la resiliencia del nivel de actividad económica. En consecuencia, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron en todos los vencimientos durante la semana, alcanzando el correspondiente a 1 año el 5,35%, a 3 años el 4,64% y 10 años el 4,25%. Por su parte, en Brasil, la actividad económica creció un +2,1% interanual en junio, acumulando en el año una mejora del +3,4%. En Paraguay, Santiago Peña asumió como presidente de la Nación para el período 2023 - 2028, ratificando el poder del partido Colorado en el Ejecutivo.

Monitor Semanal

Internacional

Las actas de la última reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) de julio revelaron que los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) observan riesgos al alza de la inflación en el corto plazo, lo que podría inducir a un endurecimiento adicional en la política monetaria. Asimismo, destacaron que pese a la actividad resiliente y el mercado laboral sólido, los riesgos a la baja de la actividad persisten, y que podrían resultar mayores a lo previsto por el efecto rezago de la política monetaria que se viene aplicando desde el año pasado. En resumen, cautela. 

En este escenario, donde la probabilidad descontada en el mercado de un nuevo incremento de 25 puntos básicos en la tasa de interés de la Fed en septiembre es de apenas el 12%, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron en todos los vencimientos durante la semana, principalmente en los tramos más largos. Así, el de 1 año pasó de 5,34% a 5,35%, el de 3 años de 4,57% hasta 4,64% y aquel a 10 años avanzó de 4,15% a 4,25%. Por otro lado, los índices de acciones cerraron a la baja, siendo el Nasdaq el más afectado con un -2,6% semanal.

Vale destacar que, en Estados Unidos, las ventas minoristas de julio crecieron +3,2% interanual, mejorando notablemente frente al +1,5% esperado. Asimismo, avanzaron +0,7% mensual, superando la expectativa del +0,4%. Estos resultados podrían sugerir que la Fed continúe con el ciclo de ajuste monetario en su lucha contra la inflación, puesto que evidencian una actividad económica resiliente, con menores probabilidades de caer en recesión profunda. 

En la Eurozona, la inflación se desaceleró en julio, al ceder -0,1% mensual y avanzar +5,3% interanual, en línea con las expectativas. La medición que excluye alimentos y combustibles se contrajo -0,1% mensual, pese a que a nivel interanual aumentó +5,5%, manteniéndose igual al registro de junio. Luego de conocerse el dato, el índice de acciones EuroStoxx 50 cedió -0,4%, mientras que el bono del Tesoro alemán a 10 años cerró en 2,62%.

Regional

En Brasil, la actividad económica se expandió un +0,6% mensual durante junio, en contraste con el registro negativo de mayo y en línea con las expectativas del mercado. A su vez, avanzó +2,1% interanual, acumulando en el año una mejora de +3,4%. No obstante, pese al buen resultado, el índice de acciones Bovespa cerró con una baja de -1,1% la jornada. 

Con respecto al desempeño de la deuda latinoamericana, y luego de conocerse las minutas de la Fed en la que se deja entrever que podría haber algún ajuste adicional en la tasa de interés, los rendimientos de los bonos soberanos en dólares a 10 años en Brasil y México pasaron de 6,08% y 5,60% posterior al último encuentro de la Fed en julio, hasta el nivel actual de 6,55% y 5,91%, respectivamente.

Por su parte, en Chile, el Producto Bruto Interno (PBI) del segundo trimestre se contrajo un -1,1% interanual frente al -1,4% esperado, agudizándose el ritmo de caída. En tanto, en la comparación trimestral retrocedió un -0,3% cuando se esperaba un -0,6%, a contramano del desempeño positivo exhibido en los últimos trimestres.

En México, las ventas minoristas de junio evidenciaron una notable mejora, al avanzar +2,3% mensual y +5,9% interanual. Vale destacar que ambos resultados superaron las estimaciones, que eran +0,9% mensual y +2,9% interanual. En consecuencia, el índice de acciones de referencia finalizó la jornada con un ligero incremento de +0,1%.
 

Paraguay

Santiago Peña asumió la presidencia de la Nación para el período constitucional 2023 - 2028. Si bien el partido Colorado mantiene el control del gobierno, la expectativa estará centrada en el comienzo de la gestión y los principales anuncios, aunque no se anticipa mayor volatilidad ni cambios estructurales que generen un impacto sustancial sobre el mercado financiero local.

Los rendimientos anualizados de los Fondos de Liquidez de PUENTE cerraron la semana en 7,01% en guaraníes y 3,38% en dólares. Los niveles actuales de rendimientos en instrumentos en moneda local lucen favorables para remunerar posiciones de corto plazo. 

Los bonos soberanos en guaraníes finalizaron la semana con un rendimiento promedio de 8,5% y precios alrededor de los Gs. 100,8. El desempeño estuvo traccionado por el bono con vencimiento en 2040, cuyo rendimiento se ubicó en 9,2% al cierre de la jornada. Por su parte, los bonos soberanos en dólares tuvieron un rendimiento promedio de 6,3% semanal, alcanzando aquel con vencimiento a 10 años un 6,2%.

La encuesta de expectativas de variables económicas del Banco Central muestra que la mediana de inflación para 2023 es +4,1% y +4% para 2024. En tanto, se estima un crecimiento del PBI del +4,5% y +4% para 2023 y 2024, respectivamente; mientras que el tipo de cambio cerraría el año en Gs. 7.300, representando una depreciación de la moneda frente al dólar.