Semanal de mercados

Informe Semanal de Mercados

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo sin cambios la tasa de interés en el rango de 4,25%-4,50%, en línea con las expectativas. En tanto, el Producto Bruto Interno (PBI) del 4° trimestre de 2024 creció a un ritmo de +2,3% anualizado, por debajo del +2,6% esperado y del dato del trimestre previo; mientras que el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) -medida de inflación preferida por la Fed para decisiones de política monetaria- de diciembre avanzó +2,8% interanual en la medición núcleo, acorde a lo previsto por el consenso de analistas. En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro se comprimieron a lo largo de todos los vencimientos en la semana, con el bono a 1 año finalizando en 4,15% y aquel a 10 años en 4,55%. Desde la entidad destacaron que en los últimos meses el mercado laboral se ha mantenido sólido, mientras que eliminaron la referencia de que se observaban avances de la inflación hacia la meta del 2% de mediano plazo. Por ende, si bien se prevé un ritmo más lento en los recortes de la tasa de interés, existe la posibilidad de mejoras parciales en los precios de los bonos de excelente calidad crediticia con plazos inferiores a 5 años, de modo que luce conveniente asegurar tasas de interés más elevadas hoy frente a los niveles que podrían exhibir en los próximos meses, siendo los vencimientos hasta 3 años la opción más apropiada para inversores conservadores. En otro orden, el Banco Central Europeo (BCE) redujo la tasa de referencia hasta el 2,9%, debido a un proceso sostenido de desinflación. En Paraguay, el Banco Central licitó Letras de Regulación Monetaria (LRM) en la semana y hubo mayor preferencia por aquellas con vencimientos más largos. Además, la inflación de enero fue mayor a la esperada por los analistas. Además, el Comité de Política Monetaria (CPM) fundamentó el mantenimiento de la tasa de referencia. Por otro lado, la atención de la semana estará en el Informe de Indicadores Financieros de diciembre del Banco Central y la evolución de los bonos soberanos en dólares y del tipo de cambio.

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará en la evolución del mercado laboral de enero, proyectándose un desempleo del 4,1% y la creación de 160 mil nuevos puestos de trabajo. En la Eurozona se divulgará la inflación de enero, esperándose un alza interanual de +2,4% y de +2,6% en la medición sin alimentos ni combustibles, y las ventas minoristas -indicador proxy de actividad- de diciembre; mientras que el Banco de Inglaterra tendrá su reunión de política monetaria, estimándose una baja en la tasa de referencia hasta el 4,5%. En Latinoamérica, se dará a conocer la inflación de enero en Brasil, México y Chile, siendo los últimos datos aumentos interanuales de +4,8%, +4,2% y +4,5%, respectivamente; a la vez que el Banco Central de México decidirá sobre la tasa de interés, que se ubica en el 10%.

La Fed mantuvo inalterada la tasa de referencia en el rango 4,25%-4,50%, tal como anticipaba el consenso de analistas. La entidad informó que el desempleo se estabilizó en un nivel bajo en los últimos meses, mientras que la inflación continúa siendo “algo elevada”. No obstante, el detalle a considerar en la decisión es que eliminó una referencia hecha en diciembre sobre que "se observaban avances de la inflación hacia la meta del 2% de mediano plazo", junto con la adición de la frase de que el mercado laboral en meses recientes se ha mantenido sólido.

A su vez, en Estados Unidos, el PBI del 4° trimestre de 2024 creció a un ritmo de +2,3% anualizado, inferior al +2,6% esperado y al dato del 3° trimestre (+3,1%). En tanto, la inflación PCE -medida preferida por la Fed para decisiones de política monetaria- de diciembre resultó en línea con las previsiones en todas las mediciones. En concreto, anotó +0,3% mensual y +2,6% interanual, acelerándose frente a noviembre, en tanto, la medición que excluye alimentos y combustibles marcó +0,2% mensual y +2,8% interanual. 

En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de todos los vencimiento en la semana, con el bono a 1 año pasando de 4,16% a 4,15%, el de 3 años de 4,33% a 4,24% y aquel a 10 años de 4,62% a 4,55%. Por su parte, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) tuvieron un rendimiento promedio del 5,6%. En otro orden, los índices de acciones finalizaron a la baja en su mayoría, a excepción del Dow Jones que anotó un +0,3%.

Con la temporada de balances empresariales del 4° trimestre de 2024 en curso, Microsoft, Meta Platforms, T-Mobile US, AT&T, Starbucks, General Motors, Visa, AbbVie y Novartis reportaron ganancias por acción (BPA) e ingresos por encima de los esperados; mientras que Apple, Lockheed Martin, IBM y Caterpillar solo superaron la proyección de BPA pero no la de ingresos. Por su parte, Tesla informó BPA e ingresos inferiores a las expectativas. Esta semana publican resultados Alphabet, Amazon, Pepsico, Pfizer y Spotify, entre otras.  

El Banco Central Europeo redujo, por cuarta vez consecutiva, la tasa de interés hasta el 2,9% desde el 3,15% previo, acorde a lo estimado. Desde la entidad ratificaron que la inflación continúa cediendo, en línea con las perspectivas, y se prevé alcanzar el objetivo del 2% este año. En tanto, el PBI del 4° trimestre de 2024 de la Eurozona se expandió +0,9% interanual frente al estimado de +1,1%, aunque en la comparación trimestral no presentó cambios. En este entorno, el rendimiento del bono del Tesoro alemán a 10 años cedió hasta 2,46%.

En Latinoamérica, el Banco Central de Brasil elevó la tasa de referencia hasta el 13,25% desde el 12,25% previo, en línea con lo esperado y lo anticipado por la entidad; mientras que en Chile, la autoridad monetaria mantuvo inalterada la tasa de interés en el 5%. En México, el PBI del 4° trimestre de 2024 creció +0,6% interanual, ralentizándose frente a trimestres previos, y anotó -0,6% trimestral, ambos desempeños inferiores a los esperados. 

Paraguay

Durante la semana se publicará el Informe de Indicadores Financieros del mes de diciembre por parte del Banco Central (BCP). En ese sentido, se conocerá la evolución de los créditos y depósitos al sector privado durante el 2024. Además, la evolución de los bonos soberanos en dólares y del tipo de cambio en el inicio del segundo mes del año serán focos de atención. 

La inflación de enero fue del +1,0% mensual, por encima del consenso de analistas del +0,5%. De esta manera, la medición interanual fue del +3,8%.  El Banco Central (BCP) realizó la primera subasta de Letras de Regulación Monetaria (LRM) del año. Los instrumentos con mayores volúmenes ofertados y adjudicados por la entidad monetaria fueron aquellos con vencimientos más largos (175 a 546 días) con tasas de entre 6,40% y 6,55% anual. El Comité de Política Monetaria (CPM) sostuvo que la evolución positiva de la economía real de corto plazo y de las expectativas de inflación fueron las claves para el mantenimiento de la tasa de referencia al 6,0%.

El tipo de cambio cerró en Gs.7880,4 por dólar y cayó -0,4% en la semana y acumuló una suba del +0,8% en el mes y en el año. En ese sentido, la cotización estuvo por encima de la Encuesta de Variables Económicas del Gs.7818 en enero. Por otro lado, los bonos soberanos en dólares mostraron una leve alza de precios en torno al +0,2% en los últimos siete días.