Semanal de mercados

Informe Semanal de Mercados

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En Estados Unidos, luego del debate entre los precandidatos a la presidencia, Donald Trump y Joe Biden, el consenso de analistas asigna por el momento mayor probabilidad de victoria al primero, representante del ala republicana. En paralelo, la expectativa estará en los datos del mercado laboral de junio, esperándose un desempleo de 4%, que mantendría la solidez de los últimos meses. En tanto, el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) de mayo -que es la medida preferida de inflación para decisiones de política monetaria de la Reserva Federal (Fed)- resultó acorde a lo esperado con un +2,6% interanual, lo que reafirma la permanencia de la inflación por encima de la meta objetivo de la entidad del 2%. Esto hace prevalecer el escenario de tasas elevadas por más tiempo, con la tasa de referencia en torno al 5% a finales de año, lo que mantiene el atractivo de la renta fija a nivel global. De este modo, es esperable rendimientos elevados y más atractivos para los bonos de excelente calidad crediticia en general, siendo el tramo corto de la curva el más conveniente para perfiles conservadores. Cabe mencionar que los rendimientos de los bonos del Tesoro se ampliaron en la semana, principalmente en los vencimientos medios y largos, lo que ubicó al bono a 10 años en 4,38%. A nivel regional, el Banco Central de México mantuvo la tasa de referencia sin cambios en el 11%; en tanto, la inflación de mediados de junio en Brasil y México marcó incrementos interanuales de +4,1% y +4,8% interanual, respectivamente. En Paraguay, esta semana se conocerá la inflación de mayo, para lo cual se prevé un incremento de +0,6% mensual. Cabe destacar que el PBI del 1°trimestre se expandió +4,3% interanual, siendo la expectativa de crecimiento para 2024 de +3,8% anual.

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará en los datos de evolución del mercado laboral de junio, proyectándose un desempleo del 4% y la creación de 190 mil nuevos puestos de trabajo. A su vez, se publicarán las minutas de la última reunión de la Reserva Federal (Fed). Por otro lado, en la Eurozona se conocerá la inflación de junio, esperándose subas interanuales de +2,5% y de +2,8% en la medición núcleo, y las ventas minoristas de mayo.

Con la actividad desacelerándose en Estados Unidos y presiones inflacionarias persistentes, se reafirma el “aterrizaje suave” previsto para la economía, llevando a que el consenso de analistas modere las expectativas de cantidad de recortes (entre 1 y 2)  en la tasa de referencia, que la ubicaría en torno al 5% a finales de año. En este sentido, el índice de precios PCE de mayo se desaceleró y resultó en línea con las estimaciones, sin cambios a nivel mensual y anotando +2,6% interanual; mientras que la medición sin alimentos ni energía -referencia para decisiones de política monetaria de la Reserva Federal-, marcó +0,1% mensual y +2,6% interanual. A su vez, el Producto Bruto Interno (PBI) del 1°trimestre creció +1,4% anualizado, en línea con lo esperado, pero inferior al +3,4% del 4°trimestre de 2023. 

Con este panorama, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron durante la semana, principalmente en los tramos medio y largo de la curva. Así, el 1 año pasó de 5,09% a 5,11%, el de 3 años de 4,47% a 4,54% y aquel a 10 años desde 4,26% a 4,38%. Respecto a los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD), el rendimiento promedio finalizó en 5,5%. Por el lado de las acciones, el Nasdaq y el S&P 500 cerraron con leves subas, a contramano del Dow Jones (-0,1%).

Tras el primer debate entre precandidatos a la presidencia de Estados Unidos, Donald Trump del ala republicana, y Joe Biden del partido demócrata, el consenso de analistas reaccionó asignando por el momento un mayor nivel de probabilidad de victoria en las elecciones al candidato republicando. En ese sentido, la reacción por parte de los mercados resultó positiva.

Regional

La atención de la semana girará en torno a la publicación de los Índices de Gerentes de Compras (PMI en inglés) de junio en Brasil y México. A su vez, en Brasil se divulgará la producción industrial de mayo, y en Chile la actividad económica de mayo, siendo el último registro una suba de +3,5% interanual.

El Banco Central de México mantuvo inalterada la tasa de política monetaria en el 11% por segunda reunión consecutiva, luego del recorte implementado en marzo. En tanto, la inflación de mediados de junio superó las expectativas, al subir +4,8% interanual y +0,2% respecto al periodo anterior. En consecuencia, se observó un alza de +1,2% en el tipo de cambio hasta $18,3 por dólar en la semana.
Respecto al desempeño de la deuda soberana de Latinoamérica, los rendimientos de los bonos en dólares a 10 años en Brasil y México pasaron de 6,32% y 5,70% a finales de la semana previa, hasta el nivel actual de 6,44% y 5,66%, respectivamente.

En Brasil, la inflación de la primera quincena de junio anotó +4,1% interanual, acelerándose frente a los últimos dos meses, y un +0,4% frente al periodo previo. Cabe destacar que ambos resultados resultaron ligeramente inferiores a los esperados. En este contexto, el tipo de cambio anotó un +2,9% semanal hasta 5,6 reales por dólar.

 

Paraguay

El foco de atención de la semana estará en la divulgación del índice de precios al consumidor de junio, esperándose un incremento de +0,4% mensual. Vale remarcar que las expectativas de inflación para el año fueron revisadas ligeramente al alza hasta el +4,3%.

El PBI del 1°trimestre del año registró un incremento de +4,3% interanual, levemente inferior al resultado previo. Este desempeño fue impulsado por la buena performance de las exportaciones y el consumo (tanto privado como público), en detrimento de la inversión. En este contexto, el tipo de cambio avanzó levemente +0,1% hasta 7.539 guaraníes por dólar, mientras que el rendimiento del bono soberano en dólares a 10 años cerró en 6%.

Las minutas de la última reunión de política monetaria del Banco Central, en la que se dejó sin cambios la tasa de interés en 6%, sostienen que la economía local viene evolucionando satisfactoriamente, y ratifican el compromiso de la entidad de tomar las medidas necesarias para garantizar el cumplimiento de la tasa objetivo de inflación del 4%.

Los rendimientos anualizados de los Fondos de Liquidez de PUENTE cerraron la semana en 6,04% en guaraníes y 3,83% en dólares. Los niveles actuales de rendimientos en instrumentos en moneda local lucen favorables para remunerar posiciones de corto plazo.